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HTFX外汇:油价下落冲击大型石油公司激动陈说研究

时间:2025-06-08 08:25:25 点击:78 次

5月23日,跟着近期油价的大幅下落,大型石油公司濒临着守护创记录激动陈说的挑战。HTFX外汇默示,尽管这些公司以前两年向激动分派了深广现款,但面前每桶60好意思元的油价水平使得守护这些高额陈说变得越来越盘曲。

  HTFX外汇进一步以为,为了守护激动陈说,大型石油公司部分依赖于现款储备的减少。关系词,跟着油价握续低迷,这些公司可能不得不在削减股票回购研究(这将不受宽饶)和动用金钱欠债表来撑握面前回购水平之间作念出沉重选拔。Rystad Energy臆想,在面前油价环境下,大型石油公司可能需要减少投资和激动陈说,以均衡现款流。

  HTFX外汇还提到,BP、雪佛龙、埃尼、埃克森好意思孚、壳牌停战达尔动力等公司在2024年的总激动陈说达到了1190亿好意思元,高出了2023年创下的历史记录。激动陈说占公司运营现款流的比例(CCFO)攀升至56%,远高于2012年至2022年技能典型的30%至40%的限度。若是2025年全年守护2024年的激动陈说水平,这意味着公司将分派高出80%的现款流给投资者,这将是一个非常弗成握续的跨越。

  为了守护这一束缚高潮的陈说比例,大型石油公司部分通过动用现款储备来守护激动陈说。自2022年第三季度至2023年第一季度达到近1600亿好意思元的峰值以来,现款储备一直在稳步下降,到2025年第一季度降至略高于1200亿好意思元。若是守护面前的陈说水平,2025年的总激动陈说可能再次达到1190亿至1200亿好意思元,与2024年创下的记录握平。

  关系词,这一臆想存在几个下行风险。最初,守护这些陈说水平意味着大型石油公司正在分派高出80%的现款生成,基于2025年第一季度的CCFO行为全年发达的代理。其次,近期油价的下落——现在犹豫在每桶60好意思元控制——可能会迫使大型石油公司在削减股票回购研究和动用金钱欠债表来撑握面前回购水平之间作念出沉重选拔。第三,很多公司有细密的陈说比例指标,与CCFO挂钩。举例,BP、埃尼停战达尔动力的指标是将激动陈说设定为CCFO的30%至40%,而壳牌的指标是40%至50%。将这些陈说指标期骗于面前的现款活水平,2025年的总激动陈说可能会从1190亿好意思元下降约20%至40%,降至约700亿至950亿好意思元。

  HTFX外汇转头谈,尽管大型石油公司迄今国法仍守护其激动陈说指导,但市集基本面的疲软将对陈说水和善投资者预期产生握久影响。尽管油价下落对激动陈说组成下行风险,但大型石油公司在短期内仍将不肯缩减其成本陈说框架。

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