光大期货：3月12日动力化工日报

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　　原油：

　　周二油价动荡收涨，其中WTI 4月合约收盘飞腾0.22好意思元至66.25好意思元/桶，涨幅0.33%。布伦特5月合约收盘飞腾0.28好意思元至69.56好意思元/桶，涨幅0.40%。SC2504以515.8元/桶收盘，下落0.2元/桶，跌幅为0.04%。EIA在其短期动力估计施展注解中称，2025年好意思国原油和自然气产量以及自然气和电力需求都将升至记载高位。EIA估计2025年好意思国原油日均产量为1361万桶，高于之前预估的1359万桶。估计2026年好意思国原油日均产量为1376万桶，高于之前预估的1373万桶。2024年产量为1322万桶/日。该机构看护其对2025年好意思国石油和液体燃料亏损量的预期不变，为2050万桶/日，预期2026年需求量为2060万桶/日，此前预估为2060万桶/日。2024年需求量为2030万桶/日。2005年需求创记载高位，达到2080万桶/日。EIA估计，2025年全国原油产量为1.042亿桶/日，此前预估为1.046亿桶/日；预期2026年全国原油产量为1.058亿桶/日，此前预估为1.062亿桶/日。EIA估计，2025年全国原油需求为1.041亿桶/日，合手平于此前预估。2026年全国原油需求为1.053亿桶/日，此前估计为1.052亿桶/日。周二公布的数据显现，上周好意思国原油和馏分油库存加多，汽油库存下降。规定3月7日当周，原油库存加多420万桶，汽油库存减少460万桶，馏分油库存加多42万桶。现时来看，油价存在低位本领反弹的可能。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2505收跌0.55%，报3101元/吨；低硫燃料油主力合约LU2505收跌0.23%，报3532元/吨。低硫方面，由于西半球低硫市集现货供应迷漫，且受巴西到港量加多影响，3月抵运至新加坡的套利货品环比将加多约50万吨摆布，然则东西套利的经济性下降将规定4月从西方流入新加坡的套利货数目；同期，由于末端需求低迷，亚洲低硫燃料油市辘集构进一步走低。高硫方面，受到好意思国对伊朗制裁进一步收紧的影响，供应方面的担忧再度加重，但由于来自墨西哥的出口有望加多，因此供应实质受扰动的经过有待不雅察。短期FU或重回强势，LU则看护动荡偏弱气象。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2506收跌1.11%，报3486元/吨。凭据隆众对92家企业追踪，本周国内沥青周度总产量为47.8万吨，环比加多3.2%；同比加多3.7%；1-3月累计产量为564.4万吨，同比加多2.7%。参加3月，真金不怕火厂褂讪复产中，供应端将小幅加多，跟着气温回暖，末端形式收复动工，然则受降雨天气影响南朔方冷热不均，末端需求收复的速率仍有待不雅察，沥青基本面全体呈现供需双增的时事。短期来看，沥青在供应加多和合手续累库的压力之下基本面或较之前有所转弱，重复资本端原油的撑合手迟滞，估计盘面或以动荡偏弱为主，眷注油价的波动和下流需求收复的情况。

　　橡胶：

　　周二，规定日盘收盘沪胶主力RU2505飞腾45元/吨至17145元/吨，NR主力下落0元/吨至14645元/吨，丁二烯橡胶BR主力飞腾300元/吨至13700元/吨。昨日上海全乳胶16600（+50），全乳-RU2505价差-470（+170），东谈主民币混杂16700（+0），东谈主混-RU2505价差-370（+120），BR9000王人鲁现货13650（-90），BR9000-BR主力110（-100）。3月7日当周，青岛地区自然橡胶一般商业库库存为37.17万吨，较上周加多0.28万吨，增幅0.76%。3月7日当周，自然橡胶青岛保税戋戋内库存为7.32万吨，较上期下降0.13万吨，跌幅1.74%。总共库存44.49万吨，较上期加多0.15万吨。本年1至2月份，我国汽车产销量络续保合手褂讪增长，其中新动力汽车产销量及出口量市集阐明凸起。1至2月份，我国汽车产销区分完成455.3万辆和455.2万辆，同比区分增长16.2%和13.1%。其中新动力汽车产销及出口同比增长均超50%。1至2月，新动力汽车产销区分完成190.3万辆和183.5万辆，同比区分增长52%和52%。现在国内产区物候相对较好，落叶节拍较好，前两个月天胶入口量同比增长幅度在23%近邻，入口量有所补充，下流需求提振有限。供需双弱下，胶价动荡偏弱，资本原料无大幅跌幅以及外围宏不雅相对褂讪下，胶价或万七存在一定撑合手。后续眷注开割物候条目。眷注近期到港情况。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA505昨日收盘在4792元/吨，收跌0.7%；现货报盘贴水05合约29元/吨。EG2505昨日收盘在4478元/吨，收涨0.07%，基差加多7元/吨至36元/吨，现货报价4515元/吨。PX期货主力合约501收盘在6674元/吨，收跌0.63%。现货商谈价钱为825好意思元/吨，折东谈主民币价钱6822元/吨，基差走扩62元/吨至166元/吨。江浙涤丝产销全体偏弱，平均产销估算在4成偏下。好意思国一套34万吨/年的MEG安装现在泊车扩充闇练中，估计合手续至4月上旬。好意思国一套103万吨/年的乙二醇安装近期依然重启并宽泛运行，该安装此前于2月上旬起泊车闇练。好意思国一套70万吨/年的乙二醇安装洽商于3月中旬运转泊车闇练，估计看护至4月底前后。萧山一套20万吨聚酯安装近期运转重启，负荷不竭晋升中，该安装主要配套分娩涤纶长丝。3月10日-3月16日，乙二醇主港洽商到货总和约为16.5万吨。低加工费下TA运转落实闇练，下流需求在收复，但末端开工仍不及往年同期，下流聚酯工场原料库存出现去化，但仓单数目合手续加多，市集在闇练缓缓落实之后，眷注市集关于仓单的消化情况。TA估计看护去库，若资本端原油止跌，TA价钱跌幅有限。煤制开工周环比抬升，国外欧洲地区升水国内乙二醇价钱络续走扩，远期到港货源分流预期加强，下流国内需求跟进有限，口岸库存也出现下滑，短期估计口岸到港加多，关于乙二醇价钱来讲易跌难涨。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货价钱2660元/吨，内蒙古北线价钱在2250元/吨，CFR中国价钱在295-300好意思元/吨，CFR东南亚价钱在370-375好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱1165元/吨，江苏地区醋酸价钱2800-2870元/吨，山东地区MTBE价钱5775元/吨。供应端国内甲醇分娩同比高位运行，但跟着闇练安装的缓缓加多，后续将环比回落，国外供应现在同比下降，估计到港量也将看护低位。需求端跟着MTO安装复产，以及传统下流开工闲适回升，短期或看护褂讪。笼统来看，国内产量季节性下降，需求呈现稳中回升的态势，估计内地库存下降，而口岸MTO安装复产将开启去库，估计甲醇价钱看护动荡偏强走势。

　　聚烯烃：

　　周二，华东拉丝主流在7280-7430元/吨，利润方面，油制PP毛利-180.26元/吨，煤制PP分娩毛利735.87元/吨，甲醇制PP分娩毛利-1199.33元/吨，丙烷脱氢制PP分娩毛利-589.72元/吨，外采丙烯制PP分娩毛利-262.27元/吨。PE方面，HDPE主流价钱8637元/吨，LDPE主流价钱8837元/吨，LLDPE主流价钱8698元/吨；利润端，油制聚乙烯市集毛利为229元/吨；煤制聚乙烯市集毛利为1841元/吨。基本面方面，供应端看护在较高水平，但运转有部分真金不怕火厂闇练，估计供应将看护小幅动荡，需求端下流开工收复速率估计放缓，因此补库需求边缘走弱，因此短期库存下减慢度估计放缓，价钱或动荡偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC市集价钱下调，电石法5型料4820-4970元/吨，乙烯料主流参考5120-5400元/吨摆布；华北PVC市集价钱稳中下调，电石法5型料主流参考4850-5010元/吨摆布，乙烯料主流参考5060-5270元/吨；华南PVC市集价钱下调，电石法5型料主流参考5040-5090元/吨摆布，乙烯料主流报价在5150-5270元/吨。供应方面，原材料价钱走弱，烧碱价钱企稳，真金不怕火厂并未开启大限制闇练。需求方面，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率飞腾，但后续增速将放缓，需求边缘量走弱，出口在战略落地后，会阶段性走弱。笼统来看，供给看护褂讪而需求增速将放缓，后续去库压力较大，估计价钱动荡偏弱。

　　尿素：

　　周二尿素期货价钱缺点动荡，主力合约收盘价1756元/吨，跌幅1.4%。现货市集大都褂讪，个别地区小幅波动。现在山东临沂地区市集价钱看护1820元/吨，日环比褂讪。基本面来看，近期尿素供应高位踌躇，日产量围绕20万吨近邻波动，昨日19.79万吨，日环比降0.18万吨。需求端虽有刚需撑合手，但价钱飞腾后中下流违反心思再现，逼迫现货成交氛围，昨日各地区产销率均看护低位踌躇，运行区间20%~50%摆布。短期尿素市集驱动相对有限，供需两头博弈也仍在合手续。估计短期尿素期货价钱延续宽幅波动趋势，短期或受高供应及高仓单压制，心思略偏弱，后期旺季周期市集心思仍有阶段性回暖可能。眷注尿素日产变化、现货成交情况及本日库存数据。

　　纯碱：

　　周二纯碱期货价钱延续宽幅动荡趋势，主力05合约收盘价1431元/吨，微幅下落0.35%。现货市集报价大都褂讪，商业商报价窄幅动荡，重碱期现交割库出库价钱1380元/吨，碱厂末端送到价钱1450元/吨。基本面来看，昨日行业开工率褂讪在83.21%，后续仍有企业存闇练洽商，纯碱供应仍有下降预期。需求端按需跟进为主，中下流囤货意愿偏弱，市集成交以廉价为主。全体来看，前期利好基本消化，纯碱市集新增驱动不及，盘面缺点动荡为主。眷注安装闇练情况、下流跟进情况。

　　玻璃：

　　周二玻璃期货价钱窄幅波动，主力合约收盘价1153元/吨，微幅下落0.69%。现货市集络续走弱，国内浮法玻璃市集均价再度下调4元/吨至1286元/吨。近两日玻璃供应较为褂讪，日产量看护在15.82万吨。需求偏弱气象未有赫然好转，中下流对原片玻璃采购意愿缩短。大都玻璃厂库存络续积贮，为缓解去库压力仍有降价可能。在廉价刺激下部分现货成交略有好转，昨日沙河地区产销率达到127%，但其他大都地区仍看护8-9成。短期玻璃产业链心态疲软，市集暂无利好音书提振，盘面延续缺点气象。后期眷注旺季需求阐明能否缓解部分市集压力。另需眷注玻璃资本、现货成交情况。

　　烧碱：

　　周二烧碱期货价钱缺点波动，主力合约收盘价2723元/吨，跌幅3.47%。现货市集大都褂讪，个别地区产物规格仍有小幅下调。昨日国内32%离子膜碱价钱3309元/吨，山东32%离子膜碱价钱990元/吨。近期烧碱需求合手续好转带动价钱维稳，但不同地区、不同厂家阐明仍有分化。近期氯碱厂对液氯补贴额度有所收窄，氯碱厂利润有所晋升，不利于烧碱资本撑合手及企业负荷诊疗。全体来看，烧碱需求好转但对市集撑合手有限，估计期货盘面仍看护缺点盘整气象，后期眷注氯碱安装闇练情况、主力下流送货量及需求阐明。

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职守裁剪：李铁民